本周市场冲高回落。宽基指数方面，上证指数4101.91点，下跌0.45%，深证成指14281.08点，上涨1.14%，创业板指3361.02点，上涨1.00%。板块方面，计算机、电子、有色金属板块涨幅居前。
计算机（+3.82%）：AI应用商业化拐点加速到来，国产算力与应用双主线共振。AI应用商业化逻辑有望率先在B端应用中放量，GEO引领AI应用行情在于品牌对于AI时代流量控制权的争夺，进而提升GEO商业价值。同时AI模型在企业内部应用降本增效效果已经逐渐开始显现。此外，近期黄仁勋在2026CES主旨演讲、八部委发布“人工智能+制造”意见，阶段性催化市场行情。
电子（+3.77%）：AI推理需求带动的存储、电力、ASIC和超节点领域的发展。以存储器为例，随着长江存储和长鑫存储的新产品逐渐突破，以及数据中心对SSD和HBM的需求快速提升，预计今年或将是两家存储器公司的扩产大年。此外台积电2025年第四季度营收与利润均超出预期，毛利率受益于成本优化措施和产能利用率提升而上升。
有色金属（+3.03%）：长期看，在当前全球宏观秩序剧变的背景下，贵金属和战略金属的价值发现进程正在深化，短期看，海外通胀符合预期，非农就业小幅低于预期，降息预期上升。
宏观方面，QDII基金再迎政策利好，多家基金公司接到通知，QDII额度要更多地使用在公募产品上。经证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。据海关统计，2025年我国外贸进出口达45.47万亿元，同比增长3.8%，其中12月份进出口4.26万亿元，同比增长4.9%，刷新月度规模最高纪录。
海外方面，伊朗局势有所升温，美国国务院再度发表声明，敦促美国公民立即离开伊朗。美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI上涨2.6%，均与前值持平，市场预期美联储1月将按兵不动。美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查。美国白宫宣布，从1月15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%的进口从价关税。
重点关注： 1）AI、科技；2）内需相关板块；3）“反内卷”相关板块。
后续跟踪：1）地产、财政、消费数据、价格指数数据；2）海外经济数据；3）中美关税等相关政策变化。
风险提示：以上市场数据来源wind。本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
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